ВТБ продолжает восстановление после тяжелого для российского банковского сектора 2015 года. Однако аналитики ИК «Велес-Капитал» не видят потенциала роста в обыкновенных акциях ВТБ в перспективе года и рекомендуют продавать бумаги. В III квартале чистая процентная маржа банка стабилизировалась вблизи целевого уровня менеджмента (в районе 4 п. п.). Стоимость риска нормализовалась на уровне 190 б. п. по итогам девяти месяцев 2016 года. Качество активов слегка ухудшилось: доля NPL в III квартале достигла 7,2% из-за ухудшения качества корпоративных кредитов, а коэффициент покрытия снизился на 1 п. п., до 103%. В 2017 году бюджет планирует получить 95 млрд рублей от приватизации 10,9% ВТБ. Это предполагает оценку банка в 6,7 копейки за акцию и 2-процентный дисконт к текущей стоимости компании.
«Учитывая финансовые показатели группы ВТБ, мы считаем оценку Минфина завышенной, — отметил аналитик ИК «Велес-Капитал» Егор Дахтлер. — Мы оценили банк с 50-процентным дисконтом к капиталу (без учета привилегированных акций), предполагая рентабельность собственного капитала 2018 года (опять же без учета «префов») в 11,6%, в 4,6 копейки за акцию, что на 33% ниже текущих котировок». В ИК «Велес-Капитал» не видят потенциала роста в обыкновенных акциях ВТБ в перспективе года и рекомендуют продавать бумаги. В четверг на торгах Московской биржи акции ВТБ торговались по цене 0,068 рубля (плюс 0,01% к вчерашней цене закрытия).
Ранее аналитики ИК «Ай Ти Инвест» отмечали, что акции ВТБ под приватизацию можно будет покупать в следующем году — возможно, на более низких уровнях.
Оставить комментарий
Вы должны войти чтобы комментировать..