Глава Банка России Эльвира Набиуллина подробно прокомментировала действия совета директоров ЦБ, 30 января снизившего ключевую ставку с 17% до 15%. Тогда же Банк России сообщил о росте инфляции до уровня 13,1% (годовая инфляция 2014 года — 11,4%) и прогнозировал ее рост до пиковых значений во II квартале 2015 года. Эльвира Набиуллина уточнила логику регулятора: ЦБ, снижая ставку, руководствовался среднесрочными макроэкономическими прогнозами, а также информацией о стабилизации инфляционных ожиданий уже в январе 2015 года.
— Набиуллина: размещение облигаций «Роснефти» в декабре было «фактором давления» на рубль
В интервью журналу Forbes Эльвира Набиуллина заявила: «Повышение ставки до 17% в декабре было направлено на стабилизацию инфляционных и девальвационных ожиданий. И эта мера привела к тем результатам, на которые мы рассчитывали. Сейчас есть все условия, чтобы немного снизить ставку без ущерба для цели снижения инфляции до 4% в среднесрочной перспективе». Принимая решение, ЦБ учитывал не только текущий уровень инфляции, но и прогноз ее роста: «Смотрите, инфляция увеличилась под действием достаточно мощных, но ограниченных во времени факторов: падение цены на нефть было очень резким, и повторение такого падения маловероятно. Следствием снижения цены на нефть было ослабление рубля, внесшее серьезный вклад в инфляцию», — объяснила глава ЦБ.
«Одновременно на рубль давил большой объем выплат по внешнему долгу, который в этом году будет меньше. Сейчас эффект от произошедшего ослабления курса затухает, замедление роста экономики тоже будет приводить к снижению инфляции, — привела она аргументы ЦБ. — По нашим оценкам, квартальная инфляция будет существенно ниже уже во II квартале 2015 года, однако пик годовых темпов роста из-за эффекта базы придется на II квартал. В дальнейшем мы прогнозируем замедление годовой инфляции». Учитывая, что предпосылки для снижения инфляции сформировались, а риски для экономического роста выросли, ЦБ и принял решение о снижении ключевой ставки, пояснила Набиуллина.
Еще одним фактором, позволившим ЦБ снизить ставку, был «эффект переноса»: резкий всплеск спроса на потребительском рынке в декабре 2014 года по логике Банка России дополнительно сократит давление на цены в первом полугодии 2015 года. Само снижение ставки вызвало ослабление рубля на фоне стабильных нефтяных цен, но в ЦБ полагают, что это не повлияет на инфляцию.
По данным издания, на совете директоров 30 января звучали предложения снизить ставки и ниже 15%. По логике регулятора снижение ставки — не столько позитивная, сколько негативная новость. Большая часть экспертов оценивали ее с точки зрения роста прибылей банков, поддержки кредитования и не в последнюю очередь давления на ЦБ со стороны правительства. Ключевая ставка ЦБ может в определенный момент 2015 года быть ниже текущей инфляции, но недолго: ЦБ не отказывается ни от цели снизить инфляцию до 4% в 2017 году, ни от политики поддержания реально положительных ставок кредита, предполагая, что предстоящий спад ВВП лишь облегчит движение к этим целям.
Оставить комментарий
Вы должны войти чтобы комментировать..